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·2025年AIDC落地情况及原因：2025年字节AIDC实际落地未达年初预期，年初预期国内落地1500亿，实际国内落地约550兆瓦（RT容量），仅达年初预期1/3。未达预期主要有三方面原因：一是业务需求未赶上预期，存在业务调整；二是2024年发标量较高，部分标量尚未使用完；三是2025年专利卡供应比2024年更严，导致算力卡规模受限，部分业务无法部署。
·2026年AIDC规划及建设周期：2026年字节AIDC规划方面，国内规划容量为1.7吉瓦，自建与代建比例维持在7:3（2024-2025年该比例约为8:2）；海外方面，除继续布局泰国、马来外，还将拓展至巴西、芬兰等区域，整体体量约600~800兆瓦。建设周期上，国外建设周期比国内慢很多，因此2026年规划的招标需求中，部分实际落地时间会延迟至2027年。
·国内AIDC重点区域：国内AIDC看好的区域中，内蒙因电价水平与距离北京（公司）较近的优势，在内部决策讨论中成为优先选择方向；宁夏、甘肃虽同为西部区域，但电价与内蒙相近且距离较远，需电价进一步下降（比内蒙有明显折扣且价格落地）才可能大规模部署。传统区域如张家口、苏州、芜湖继续保持小幅增长，而内蒙增速较大。
·海外AIDC重点区域：海外AIDC以东南亚为龙头辐射全球，核心围绕新加坡，已布设至马来、泰国；印尼有少量布局但点不多，因中国客户商无资源、万国规定等原因无法部署大规模集群。南美巴西、欧洲芬兰有布局，其中芬兰目前存量约30兆瓦，2025年扩容一栋楼后总存量将达60兆瓦；澳洲虽已选址但未达内部冗余性、扩展性需求，若2025年谈定将部署大几十兆瓦（第一年试点）。此外，爱尔兰后期可能布点（规模为几十到5万的级别），挪威与澳洲情况类似，仍在选址阶段未实现相当体量落地。
·供电侧架构变化：2026年AIDC供电侧倾向800伏UPS方案，该方案为集成变压器、电流转换装置的大箱子，从变压器端直接转换为800伏，经UPS供至机柜端，主要匹配GPU机柜使用，但2026年用量不会特别大，受GPU卡供应等因素制约。供电侧供应商包括中宏电器、台达、麦格米特等，字节与阿里的供应商有较多交集，仅在方案倾向有差异——字节倾向UPS，阿里倾向SVGC。柜内配电侧升级明显，从之前的2.53千瓦提升至4.55千瓦，国内场景中，配英伟达卡的功率更高，国产算力卡基本能达到4千瓦左右，而CPU侧传统云储业务的配电变化不大。电源形式目前仍以BPS为主，后期可能转向垂直供电系统（VPD），但尚未大规模启用。
·制冷侧与液冷布局：2026年AIDC制冷侧以龙马式液冷为主，核心原则是单机柜功率超过20千瓦统一采用液冷，当年招标文件中的单机柜功率为20.1千瓦。对比2025年，当时单机柜功率为14.4千瓦，落地开服项目约200多兆，北区仍以风冷为主，华东区域部分使用板车，而2026年（更多实时纪要加微信：aileesir）液冷占比将明显提升。液冷核心组件的供应商情况如下：a. CDU方面，中科曙光份额最大，英维克次之，两者合计占比约65%，剩余份额由森林、高澜、北地等分割；b. 冷板供应商包括思泉、飞荣达、AVC、精研科技等，英维克多以代工或贴牌方式参与；c. 泵类以威乐、格兰富为主，两者占比超80%，南方牧业份额极少，飞龙已被技术部门剔除；d. 换热器主要是采用阿法拉伐、APV等合资品牌，由集成商采购组装；e. UQD供应商有曼尼布德、丹佛斯、中行、英维克、史丹史考比尔等。字节对液冷组件的品牌限制较严格，部分厂家如北京亿通已被剔除。
·国内AIDC成本结构：国内AIDC基础设施成本针对柜外部分，包含土建、机电、UPS、柴油发电机等，不含液冷，业内按千瓦计价，常规每千瓦造价在1.1-1.3万元。柜内液冷需单独招标，与基础设施分开，单机柜液冷成本约3万元（20千瓦标准），一个环（含10个机柜）约30万元。服务器成本方面，国产服务器约2万元/台，字节等企业大规模集采可拿到1万多元；GPU服务器平均约20万元/台，涵盖国产及N卡等不相同的型号。液冷成本还涉及不锈钢管道、CPU配置及冷却液（主流为乙二醇、丙二醇）等，部分14.4-15千瓦的机柜也会使用液冷。
·字节资本开支规划：字节2026年资本开支规模约2000亿元，其中国内占比65%，海外占比35%。国内开支结构中，70% 用于服务器及网络设备（含网络、RD网络、光模块等），30% 用于基础设施（如烽火水电等柜外配套）。在自建与租赁方面，2026年新增量中自建占比约3成，存量中自建占2-3成，每年比例会有变化（2024年曾定过8:2的比例）。2027年资本开支规划存在比较大不确定性，主要受N卡对中国的开放程度、国产卡的产能及性能表现制约。字节在算力扩张策略上属于激进派，若卡供应充足会持续增加算力投入。
·阿里AIDC规划：阿里2025年AIDC落地规模对外公开约900兆瓦，2026年规划约1.1-1.2吉瓦。
·腾讯AIDC规划：腾讯2025年国内AIDC落地约700兆瓦，2026年规划约800-800多兆瓦；腾讯在AR发力方面比较晚，真正落地、进场的时间滞后于阿里和字节，在此背景下，会传导到其整个市场RPC的租赁或建设体量。
Q: 字节25年和26年整体AIDC规划怎么样，26年增速情况及其中自建与代建部分的情况？
A: 25年字节AIDC年初预期1500兆瓦，实际落地约550兆瓦，仅达预期1/3，主要受三方面因素影响：业务需求未达预期、24年发标量较高未使用完、25年算力卡供应较24年更严导致规模上不去。25年10月起字节陆续启动招标，26年规划容量约1.7千兆瓦，比24年少400兆瓦。
Q: 字节26年规划的1.7GW容量是否均在国内、是否包含东南亚地区，以及自建与代建的规划情况如何？
A: 字节26年规划的1.7GW容量均为国内。自建与代建比例26年为7:3；东南亚方面，25年下半年招标约200兆瓦，主要由万国、中联数据的海外公司ZADATE、戴望布局在泰国；26年海外规划包括泰国、马来继续布局，新增巴西、芬兰，体量约600-800兆瓦。但1.7GW国内规划及600-800兆瓦海外规划均为招标需求，因建设周期限制，实际落地或部分延迟至27年。
A: 2026年公司海外布局除东南亚外，还包括南美、欧洲及澳大利亚。澳大利亚已选址一年多快两年，但未找到比较合适的库鲁商，当地资源的冗余性与扩展性未达内部需求；若今年谈妥，澳大利亚最多部署大几十兆，因系第一年试点，成熟度不及马来西亚等地区。
Q: 卡受限制背景下，公司卡采购的代建、自建情况及当前使用的卡类型、国内外来源情况如何？
A: 字节囤卡历史较阿里、腾讯更久，卡分为N卡与国产卡两类。N卡最重要的包含A100、H100、H800，以及B200、GB200；国产卡方面，字节内部约有3.65万张，主要为华为、寒武纪系列，另有清华轻微系列。国外因政策限制，国产卡难以出海，2024年以H100为主，2025年以B200为主，300系列体量极小。
A: 目前已可商量，2025年11月起逐步可上线年公司海外恩卡业务是否以集成300为主？
A: 26年公司海外恩卡业务以集成300为主，同时包含与300同系列的布兰克万系列产品，该系列属于中高端卡，占比较多。
A: 国内受合规或政策影响，2025年N卡与国产卡比例约为8:2，2026年预计达到7:3；2025年字节N卡存量加新购总量约13.5万。
Q: 25年四季度起卡的限制是否陆续解除？电源、UPS等供应商反馈四季度国内情况不佳是不是真的存在信息传导错位？
A: 11月起卡的限制已缓解，信息传导至UPS等厂家存在时间错位；目前华东区已完成部分招标，华北区12月启动招标；1月招标规模不大，3月底4月初将有大规模招标。
Q: 11月恢复后柜内柜外产品招标陆续恢复，3-4月是否会有大批量招标？
A: 市场对招标的感知需到5-6月，因Q1招标体量不大，现有机房会先拉高上架率再启用新招标，而业务上架前3-6个月需启动招标，故3-4月大批量招标的影响会在5-6月传导至市场。
A: AIDC架构变化核心驱动为英伟达高端算力卡需求。电源环节，800伏电源已在2025年通过阿里等客户小规模试点，后续将匹配高端GPU机柜；配电侧互替电源从2.53升级至4.55。制冷侧仍以龙马式业务为主，与2025年相比无实质性创新，仅阿里对静默式阅读持积极态度但未成为主流。
Q: 柜外明年要上800伏，该800伏是中压UPS方案、HVDC方案还是HVDC加UPS方案，800伏具体指什么？
A: 字节倾向于UPS方案，800伏是从变压器端直接转换的集成方案，包含变压器、电流转换装置等，输出800伏后直接供电，中间通过UPS供至机柜端。2026年800伏用量不会特别大，因大多数都用在GPU机柜供电，而GPU机柜占比受卡的制约，市场盘子不大。
A: 800伏HVDC的主流供应商包括中宏电器、台达、市场占率第一的麦格米特，以及光宝、欧陆通等品牌。
Q: 公司是不是延续柜内切柜外的公司及中恒泰达等与阿里类似的供应商？字节与阿里在供货商选择上有何差异？
A: 字节系统部、技术部人员多来自阿里，习惯类似；唯一差异是字节倾向于UPS，阿里倾向于SVGC；另外的品牌供货商大部分共用，仅个别区别。
Q: 柜内配电侧功率从三四千瓦向明年4.55千瓦提升的趋势，国内是否适用？东南亚市场往5000瓦及以上走的背景下，国内柜内配电侧功率情况如何？
A: 国内柜内配电侧功率变化取决于末端配置的算力卡类型，若为国产算力卡，基本能达到4千瓦左右；GPU侧呈现上述功率变化趋势，而CPU侧基本无变化。
A: 目前公司5千瓦及以上产品以BPS为主，后期或转型；当前正预演VP、VPD，但未大规模启用
A: 公司25年落地的开服项目约200多兆，基本采用冷板式液冷，单机柜功率14.4千瓦；区域存在差异，华东区域部分使用板冷，北区的世纪互联、东方国信等项目以风冷为主。26年起，公司原则上单机柜功率超过20千瓦的项目统一采用液冷，东方国信第三栋楼已使用液冷机柜。
Q: 字节2026年单机柜功率是否基本达到20千瓦及以上，液冷占比是否会较高？
A: 字节2026年招标的单机柜功率均为20.1千瓦，其原则为单机柜功率超过20千瓦统一采用液冷，因此2026年液冷占比会较高。
Q: 20千瓦液冷系统中CDU、UQD及冷板的供应商有哪些？这些组件的招标方式是分开还是集成包？
A: 20千瓦液冷系统招标以全站式标段为主，即将4个eu打包为一个标段；CDU、UQD及冷板的供应商最重要的包含中国曙光、英威腾、森林、高澜等，且循环泵、板换、控制器等组件会限制品牌。
A: 中国市场中，中科曙光份额最大，与第二名英威腾差距不大，两者合计占比约65%。
Q: 中科曙光与第二名合计占中国市场65%份额后，剩余35%的市场占有率由哪些主体占据？
A: 剩余市场占有率主要由森林高栏、北地等厂商占据，其中北地产品规模较小。
A: 循环泵品牌以威乐、格兰富等为主，字节对泵的要求比较高，国产有南方牧业等但占比很少，威乐、格兰富等品牌份额占80%以上。
A: 飞龙此前在字节泵类供应商体系内，但目前已被技术部门移除，且基本不建议使用，与威乐、格兰富等供应商不在同一档次。
A: CDU中的换热器仍以合资品牌为主，最重要的包含阿法拉伐、ATV等品牌。
A: 液冷板供应商包括思泉、飞龙达及ABC等，其中飞龙达绑定浪潮，华为使用较多；冷板供应商包括精研科技等。
A: 公司冷板的供应商包括思泉、飞荣达、AVC，此外精研科技也在冷板供应商之列。
A: 龙板业务中，英维克有时会作为实际厂家参与；相关厂商为英维克的下游供货商，属于绑定的代工角色。
A: 思泉实际从事冷板产品的生产，英维克以自身名义开展投标等业务，英维克为冷板业务的解决方案提供商。
A: 公司换热器业务的主要台资供货企业有阿帕拉巴、传拓、APV等，这一些企业的产品由森林等集成商采购，用于白色换热器的零部件组装。
A: 国内数据中心基础设施单千瓦造价常规在1.1-1.3万元之间，其中万国目前最低为1.1万元/千瓦；造价包含土建、机电、UPS、柴油发电机等柜外设施，不含液冷。国内常见数据中心单栋规模约65-650兆瓦，但业内通常按千瓦计量成本；海外基础设施成本未提及。
A: 基础设施造价不包含柜内部分，柜内液冷因单独招标与基础设施分开；单柜液冷成本约3万元/机柜，业内液冷以环报价，一个环约30万元。
A: 液冷3万元/机柜对应的机柜功率以20千瓦为标准，涵盖不锈钢管道、CPU配置及乙二醇、丙二醇等冷却液。柜内国产服务器平均2万元/台，GPU服务器平均约20万元/台；国内算力租赁中，单台服务器月租金约4万元，租金因周期不同波动较大。国外方面，基础设施成本约为国内1.5倍，柜内GPU控制器因规模优势比市场行情溢价10%，算力租赁价格约为国内95%。此外，2026年第一季度阿里拟采购H200合规卡，S200国内价格尚未明确，美国政府要求25%的份额可出口中国。
A: 1.7GW规划的投资额需分自建与租赁两个维度计算，自建部分按1.3万/千瓦衡量；租赁部分分为基础设施租赁与算力租赁服务，无法直接给出准确数值，需拆分数据合并计算。
A: 字节1500-2000亿AI相关资本开支为全世界投入，按2000亿计算，65%投向国内、35%投向海外；国内部分分为自建和租赁，租赁包括基础设施租赁与算力卡/算力资源池服务租赁，其中国内AI服务器占国内投入的约70%，其余为基础设施；海外部分为纯租赁，包括基础设施租赁与算力卡租赁。
A: 该比例情况属实。三种方式的比例每年会有调整，2024年字节内部曾针对此事召开战略会，当时定的比例为8:2；整体看来，到2030年存量市场中三种方式的比例将达到8:2。
Q: 25年资本开支增幅较大，公司目前能否明确27年资本开支的大体趋势及规划？
A: 27年资本开支趋势暂无法明确，主要受恩卡开放程度及国产卡产能与性能两方面制约；当前增量大多数来源于AR，而AR受GPU限制，且恩卡受环境影响，不确定因素多；目前仅能分恩卡乐观与悲观情况给出情景假设，无法明确具体模式。
Q: 假设国产GPU产能及海外GPU限制均充分满足，企业是否愿意扩张算力，还是会谨慎推进？
A: 多数企业保持激进态度，即使无卡也会设法采购以扩张算力；腾讯则较为稳健，其中字节的激进程度高于阿里。
Q: 腾讯与阿里2025年、2026年的AIDC规划情况如何，以及华为AIDC情况无法披露的原因是什么？
A: 阿里2025年AIDC规划为900兆瓦，2026年约1.1-1.2G；腾讯2025年国内AIDC规划约700兆瓦，2026年约800多兆瓦；华为因与各级政府合建计算中心较多，涉及政务云等项目信息不透明（更多实时纪要加微信：aileesir），没办法统计可靠数据，故无法披露其AIDC情况。
A: 价格这一块未提及，UPS供应商变化不大，主要选择维地、台达、华为等主流一线品牌，不会选择深圳某特这类厂家；HVDC相关情况未进一步说明。
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